Содержание
ФИНАНСЫ И БЮДЖЕТ: ПРОБЛЕМЫ И РЕШЕНИЯ
Л.А. Ерошкина, директор Департамента межбюджетных отношений Минфина России, профессор Департамента общественных финансов Финансового университета при Правительстве Российской Федерации, заслуженный экономист Российской Федерации, кандидат экономических наук
E-mail: finance-journal@mail.ru
В.Ю. Антипов, консультант Департамента межбюджетных отношений Минфина России, магистрант Финансового университета при Правительстве Российской Федерации, советник государственной гражданской службы Российской Федерации 3 класса
E-mail: finance-journal@mail.ru
В статье осуществлен анализ практики реализации Минфином России механизма бюджетного кредитования субъектов Российской Федерации, в том числе реструктуризации и рефинансирования долговых обязательств публично-правовых образований, с оценкой их влияния на изменение объемов и структуры публичного долга и долговой нагрузки на бюджеты бюджетной системы субфедерального уровня. В контексте государственной политики регионального развития сформулированы дальнейшие направления развития механизма бюджетного кредитования регионов, направленные на оказания дополнительных мер поддержки и на содействие долговой устойчивости субфедерального уровня.
Ключевые слова: бюджетный кредит, рефинансирование, реструктуризация, государственный (муниципальный) долг, субъект Российской Федерации, муниципальное образование.
НАЛОГИ: ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА
Н.И. Малис, профессор Департамента налогов и налогового администрирования Финансового университета при Правительстве Российской Федерации, кандидат экономических наук
E-mail: nimalis@fa.ru
Современные реалии экономического состояния российской экономики позволяют сделать вывод о том, что повышение доходной части бюджета является настоятельной необходимостью. Очевидно, что без реформирования налоговой политики проблему решить невозможно. Представляется. что в первую очередь это должно коснуться основных бюджетообразующих налогов – налога на прибыль и налога на доходы физических лиц, Замена неэффективных налоговых вычетов по НДФЛ и введение прогрессивного налогообложения может решить проблему дефицитности региональных бюджетов, а пересмотр неэффективных налоговых льгот по налогу на прибыль поможет увеличить доходы и федерального и регионального бюджетов. Возвращение в налоговую систему популярного во всех развитых странах налога на наследство и дарение может стать существенным резервом роста доходов бюджета. В целом можно сделать вывод о том, что перенастройка налоговой системы с целью усиления стимулирующей функции налогов неизбежна.
Ключевые слова: налоговая политика, налог на доходы физических лиц, налог на прибыль, налоговые вычеты, прогрессивная шкала налогообложения, налоговые льготы, налог на наследство и дарение, имущественные налоги.
М.А. Цветков, заместитель министра финансов Тверской области
E-mail: finance-journal@mail.ru
О.И. Юстус, член Общественного совета при Министерстве финансов Тверской области, доцент Тверского государственного университета, кандидат юридических наук
E-mail: olga.i.yustus@gmail.ru
Статья посвящена исследованию финансово-правового механизма единого налогового счета и его влиянию на бюджетную и налоговую сферы. Путем анализа норм действующего законодательства, а также практики бюджетной деятельности авторами выявляются проблемы, связанные с функционированием единого налогового счета. Внесены предложения о совершенствовании соответствующих инструментов бюджетно-налоговой политики.
Ключевые слова: единый налоговый счет, сальдо единого налогового счета, сбалансированность бюджетов, управление ликвидностью единого счета бюджета.
КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ
М.Б. Полякова, начальник отдела методологии финансовой доступности Управления финансовой доступности Службы по защите прав потребителей и обеспечения доступности финансовых услуг Банка России, кандидат экономических наук
E-mail: polyakovamb@cbr.ru
В статье автор анализирует влияние, оказанное мерами поддержки субъектов малого и среднего предпринимательства, на развитие сегмента биржевых облигаций небольших компаний. Предпринята попытка посмотреть не только поведение непосредственно субъектов, которым была оказана поддержка, но и оценить изменение инфраструктуры рынка. Актуальность темы обусловлена дискуссиями о необходимости развития альтернативных банковскому кредитованию инструментов финансирования в целях повышения финансовой доступности для небольших компаний.
В данной статье автор пытается оценить воздействие сформированной системы мер поддержки на развитие рынка, сделаны выводы об эффективности применяемых механизмов и об их непосредственном воздействии на снижение рисков и издержек всех контрагентов. Актуальным представляется системный подход в анализе как государственных мер поддержки, так и инфраструктурных изменений, в том числе развитие аналитической инфраструктуры, позволяющей выйти рынку размещений биржевых облигаций на качественно новый уровень.
Автор делает выводы о становлении рынка, о развитии конкуренции между участниками и формулирует выводы о количественном росте и качественном изменении поведения всех рыночных игроков. Интересны предложения о развитии гарантий финансовых инструментов, которые могли бы способствовать стабилизации рынка в период высокой неопределенности и волатильности ставок.
Ключевые слова: малый бизнес, облигации субъектов малого бизнеса, меры поддержки субъектов МСП, биржевые облигации.
М.С. Ратинский, старший управляющий директор, главный бухгалтер – директор департамента учета и отчетности Сбербанка
E-mail: sberbank@sberbank.ru
И.В. Тополя, управляющий директор, департамент учета и отчетности Сбербанка
E-mail: Topolya.I.V@sberbank.ru
Трансформация контекста деятельности и ожиданий от финансовых руководителей обуславливает необходимость актуализации состава компетенций представителей профессии. Цифровые компетенции обеспечивают возможность применения основанных на масштабном использовании данных средств и способов реализации ключевых финансовых функций. Практико-ориентированные образовательные программы способствуют успешному развитию новых навыков и умений лидеров финансовых подразделений.
Ключевые слова: цифровая трансформация, управление на основе данных, цифровые компетенции, финансовое лидерство.
ФИНАНСЫ СОЦИАЛЬНОЙ СФЕРЫ
Д.Г. Бычков, ведущий научный сотрудник Центра финансов социальной сферы Научно-исследовательского финансового института Минфина России, кандидат социологических наук
E-mail: bychkov@nifi.ru
Р.И. Марков, первый заместитель Председателя Правительства Ленинградской области – председатель комитета финансов
E-mail: predsedatel-kf@lenreg.ru
О.А. Феоктистова, руководитель Центра финансов социальной сферы Научно-исследовательского финансового института Минфина России, кандидат экономических наук
E-mail: feoktistova@nifi.ru
В последние годы обзоры бюджетных расходов стали неотъемлемой частью бюджетного процесса практически во всех странах с развитой экономикой и многих странах с развивающейся экономикой. Внедрение инструмента обзоров бюджетных расходов российского бюджета предусмотрено Концепцией повышения эффективности бюджетных расходов в 2019–2024 гг., утвержденной Правительством России. Обзоры направлены на то, чтобы обеспечить объективное, доказательное принятие управленческих решений. С точки зрения управления бюджетом результаты обзоров бюджетных расходов позволяют, в частности, внедрить в бюджетный процесс практику систематического анализа базовых расходов бюджета, поддерживать оптимальные объем и структуру бюджетных расходов, отойти от традиционного планирования объемов бюджетных ассигнований без регулярной оценки их целесообразности и актуальности, минимизировать практику линейного сокращения бюджетных расходов в случае ухудшения сбалансированности бюджета. В статье представлены результаты обзора расходов бюджета Ленинградской области на социальную поддержку.
Ключевые слова: обзоры бюджетных расходов, уровень бедности, социальная поддержка, критерии нуждаемости, малоимущие, обследование домохозяйств.
ВОПРОСЫ ТЕОРИИ ФИНАНСОВ
С.В. Фрумина, доцент Департамента общественных финансов Финансового факультета Финансового университета при Правительстве Российской Федерации, доцент кафедры мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г.В. Плеханова, кандидат экономических наук, доцент
E-mail: svfrumina@fa.ru
Статья посвящена изучению подходов к определению финансов и обоснованию необходимости расширения их границ, выходящих за рамки денежных распределительных отношений. Автор, исследуя научные публикации, официальные документы и финансовые теории, рассматривающие финансы не только применительно к публичным, но и к корпоративным финансам и финансам домохозяйств, выделяет новые направления развития финансовой науки, определяющие необходимость пересмотра отечественных подходов.
Методология исследования, применяемая в настоящей статье, базируется на законах и принципах формальной логики, общенаучных диалектических методах (анализ и синтез, дедукция и индукция). Целью статьи является демонстрация вариабельности подходов к определению термина «финансы» в разных научных школах, в том числе зарубежных, и по возможности выработке единой позиции к рассмотрению финансов как экономической категории.
Ключевые слова: содержание финансов, научные школы, денежные отношения, распределительные отношения, управление денежными потоками.
МНЕНИЯ
А.С. Колесов, профессор Института экономики и права Петрозаводского государственного университета, заслуженный экономист Российской Федерации, доктор экономических наук
E-mail: dav1660@yandex.ru
В работе рассмотрены вопросы, связанные с возникновением и ведением финансовых войн. Целью данной статьи было выявление существующих в мире основных тенденций их развития. Были также кратко исследованы различные аспекты агрессивных действий Соединенных Штатов Америки и ряда других стран Запада против суверенитета финансовой политики Российской Федерации. В завершении статьи сделаны выводы о необходимости дальнейшего исследования всех вопросов, связанных с совершенствованием противодействия данной враждебной деятельности.
Ключевые слова: экономическая война, финансовая война, тенденции развития финансовых войн.
ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ
В.В. Коротких, доцент кафедры информационных технологий и математических методов в экономике Воронежского государственного университета, кандидат экономических наук, доцент
E-mail: korotkikh@econ.vsu.ru
В исследовании рассматривается одно из актуальных направлений развития классического фундаментального анализа финансовых инструментов на фондовом рынке. Обоснованы преимущества статистического анализа рисков, состоящие в непосредственной ориентации на закономерности в ценообразовании финансовых инструментов, определяемые факторами риска, общими для некоторой совокупности инструментов, а также скрытыми состояниями фондового рынка.
Ключевые слова: факторное инвестирование, временная структура премии за риск, фундаментальный анализ.
Content
FINANCE AND BUDGET: PROBLEMS AND SOLUTIONS
L.A. Eroshkina, director of the Department of interbudgetary relations of the Ministry of finance of Russia, professor of the Department of public finance of the Financial university under the Government of the Russian Federation, honored economist of the Russian Federation, candidate of economic sciences
E-mail: finance-journal@mail.ru
V.Yu. Antipov, consultant of the Department of interbudgetary relations of the Ministry of finance of Russia, master's student of the Financial university under the Government of the Russian Federation, advisor to the state civil service of the Russian Federation of the 3rd class
E-mail: finance-journal@mail.ru
The article analyzed the practice of the Ministry of Finance of Russia implementing the mechanism of budget lending to the constituent entities of the Russian Federation, including the restructuring and refinancing of debt obligations of public legal entities, with an assessment of their impact on changing the volume and structure of public debt and the debt burden on the budgets of the budget system of the sub-federal level. In the context of the state policy of regional development, further directions for the development of the mechanism of budgetary lending to the regions are formulated, aimed at providing additional support measures and promoting the debt stability of the sub-federal level.
Keywords: budget loan, refinancing, restructuring, state (municipal) debt, constituent entity of the Russian Federation, municipality.
TAXES: THEORY AND PRACTICE
N.I. Malis, professor of the Department of taxes and tax administration of the Financial university under the Government of the Russian Federation, candidate of economic sciences
E-mail: nimalis@fa.ru
The current realities of the economic state of the Russian economy allow us to conclude that increasing the revenue side of the budget is an urgent need. Obviously, without reforming tax policy, the problem cannot be solved. It appears. that first of all, this should affect the main budget-forming taxes - income tax and personal income tax. Replacing ineffective personal income tax deductions and the introduction of progressive taxation can solve the problem of regional budget deficits, and revising ineffective income tax benefits will help increase revenues and federal and regional budgets.
The return to the tax system of the inheritance and donation tax, popular in all developed countries, can become a significant reserve for budget revenue growth. In general, it can be concluded that the reconfiguration of the tax system in order to strengthen the incentive function of taxes is inevitable.
Keywords: tax policy, personal income tax, income tax, tax deductions, progressive tax scale, tax benefits, inheritance and gift tax, property taxes.
M.A. Tsvetkov, deputy minister of finance of the Tver region
E-mail: finance-journal@mail.ru
O.I. Justus, member of the Public council under the Ministry of finance of the Tver region, associate oprofessor of Tver state university, candidate of law
E-mail: olga.i.yustus@gmail.ru
The article is devoted to the study of the financial and legal mechanism of the unified tax account and its impact on the budgetary and tax spheres. By analyzing the norms of the current legislation, as well as the practice of budgetary activities, the authors identify problems associated with the functioning of a single tax account. Proposals were made to improve the relevant instruments of fiscal policy.
Keywords: single tax account, balance of single tax account, balanced budgets, liquidity management of single budget account.
CORPORATE FINANCE
M.B. Polyakova, head of the financial inclusion methodology Department of the financial inclusion Department of the consumer protection and financial inclusion service of the Bank of Russia, candidate of economic sciences
E-mail: polyakovamb@cbr.ru
In the article, the author analyzes the impact made by measures to support small and medium-sized businesses on the development of the segment of exchange-traded bonds of small companies. An attempt was made to look not only at the behavior of the subjects who were supported directly, but also to assess the change in market infrastructure. The relevance of the topic is due to discussions about the need to develop financing instruments alternative to bank lending in order to increase financial accessibility for small companies.
In this article, the author tries to assess the impact of the formed system of support measures on the development of the market, conclusions were made about the effectiveness of the mechanisms used and their direct impact on reducing risks and costs of all counterparties. A systematic approach in the analysis of both state support measures and infrastructure changes seems relevant, including the development of analytical infrastructure, which allows the market for placement of exchange-traded bonds to reach a qualitatively new level.
The author draws conclusions about the formation of the market, about the development of competition between participants and formulates conclusions about quantitative growth and qualitative change in the behavior of all market players. Of interest are proposals for the development of guarantees for financial instruments that could help stabilize the market during a period of high uncertainty and rate volatility.
Keywords: small business, bonds of small businesses, measures to support SMEs, exchange-traded bonds.
ANNIVERSARY
M.S. Ratinsky, senior managing director, chief accountant-director of the accounting and reporting Department of Sberbank
E-mail: sberbank@sberbank.ru
I.V. Topolya, managing director, accounting and reporting Department of Sberbank
E-mail: Topolya.I.V@sberbank.ru
The transformation of the context of activities and expectations from financial managers necessitates the updating of the composition of competencies of representatives of the profession. Digital competencies enable the use of large-scale tools and methods for implementing key financial functions. Practice-oriented educational programs contribute to the successful development of new skills and skills of leaders of financial divisions.
Keywords: digital transformation, data-based management, digital competencies, financial leadership.
SOCIAL FINANCE
D.G. Bychkov, leading researcher, center for social finance, Research financial institute of the Ministry of finance of Russia, candidate of sociological sciences
E-mail: bychkov@nifi.ru
R.I. Markov, first deputy chairman of the Government of the Leningrad region - chairman of the finance committee
E-mail: predsedatel-kf@lenreg.ru
O.A. Feoktistova, head of the Center for social finance of the Research financial institute of the Ministry of Finance of Russia, candidate of economic sciences
E-mail: feoktistova@nifi.ru
Public expenditure reviews have become an integral part of the budget process in almost all developed economies and in many developing nations. Following the approval of the Strategy for Increasing the Efficiency of Public Expenditures in 2019-2024, Public Expenditure Reviews were introduced into public finance management practices in Russia. Being aimed at ensuring objective, evidence-based decision making in the area of public finance management, PERs have made it possible, inter alia, to integrate the analysis of the efficiency of public expenditures into the budget process, to maintain the optimal level and structure of public expenditures, to move away from the traditional practice of planning budget allocations without prior assessment of their appropriateness and relevance, to minimize the practice of across-the board expenditure cuts in case of deterioration of the financial position. The article presents the results of a review of social protection expenditures of the Leningrad Region (Russia) in 2021.
Keywords: public expenditure review, poverty rate, social support, means testing criteria, neediness, household survey.
QUESTIONS OF THE THEORY OF FINANCE
S.V. Frumina, associate professor of the Department of public finance of the finance department of the Financial university under the Government of the Russian Federation, associate professor of the Department of world financial markets and fintech REU named after G.V. Plekhanova, candidate of economic sciences, associate professor
E-mail: svfrumina@fa.ru
The article is devoted to the study of approaches to the definition of finance; substantiation of the need to expand the boundaries of finance. The author, studying scientific publications, official documents and financial theories of Russian and foreign authors, determines new directions of development of financial science.
The research methodology is based on the laws and principles of formal logic; general scientific dialectical methods.
The purpose of the article is to demonstrate the variability of approaches to the definition of finance in different scientific schools. Within the framework of this article, the author's task is to provoke reflections on the topic of the content of finance as much as possible.
Keywords: financial content, scientific schools, monetary relations, distributive relations, cash flow management.
OPINIONS
A.S. Kolesov, professor of the Institute of economics and law of Petrozavodsk state university, honored economist of the Russian Federation, Doctor of Economics
E-mail: dav1660@yandex.ru
The work explores a complex of problems associated with the emergence and conduct of financial wars. The purpose of this article was to identify the main trends in their development existing in the world. Various aspects of the aggressive actions of the United States of America and a number of other "Western" countries against the sovereignty of the financial policy of the Russian Federation were also briefly considered. At the end of the article, conclusions are drawn about the need for further research on all issues related to improving the counteraction to this hostile activity.
Keywords: economic war, financial war (FW), development trends of FW.
FINANCIAL MARKETS
V.V. Korotkikh, associate professor, Department of information technologies and mathematical methods in economics, Voronezh state university, candidate of economic sciences, associate professor
E-mail: korotkikh@econ.vsu.ru
The paper considers one of the current trends in the development of the classical fundamental security analysis system. We investigated the key advantages of quantitative risk analysis, consisting in a direct focus on patterns in the market asset pricing, determined by risk factors common to a certain set of financial instruments, as well as hidden states of the stock market.
Keywords: factor investment, term structure of risk premium, fundamental analysis.
