Содержание
Актуально
Финансовые условия и стимулы для повышения конкурентоспособности российской экономики. К итогам МФФ – 2018
E-mail: finance-journal@mail.ru
Это – подробный обзор выступлений на состоявшемся в Москве 7–8 сентября 2018 г. Московском финансовом форуме (третьем по счету). Изложены основные тезисы обращений и докладов главы Правительства РФ Д.А. Медведева, Первого заместителя Председателя Правительства – министра финансов РФ А.Г. Силуанова, мэра Москвы С.С. Собянина, председателя Комитета по налогам и бюджету Государственной думы А.М. Макарова, руководителей ряда ведомств, регионов, подразделений Минфина, экспертного и научного сообщества, высоких представителей таких международных финансовых организаций, как Всемирный банк и ОЭСР, корпораций, работающих в сфере цифровых технологий.
На пленарных заседаниях и панельных сессиях анализировались достигнутые (в некоторых случаях вполне очевидные с точки зрения наполнения бюджета) результаты налогового маневра, особенно в нефтегазовом секторе; перераспределения средств между уровнями бюджетной системы; планы и инструменты активизации инвестиционной политики, поощрения частных капиталовложений в экономику, тенденции в сфере социальных финансов. Делались конкретные предложения о повышении эффективности финансовой политики, оценивалась степень устойчивости российской финансовой системы (достаточно высокая) перед лицом внешних и других вызовов и ее способность обслуживать запросы и потребности отечественной экономики.
Ключевые слова:финансовая система, профицит, запасы ликвидности, инфраструктурные проекты, налоговая нагрузка, налоговый маневр, налоговые таможенные поступления, цифровая экономика, рынок капитала, частная инициатива, регулятивная нагрузка.
Региональные финансы
В.С. Левин, зав. кафедрой финансов и кредита Оренбургского государственного аграрного университета
Е.Н. Полькин, начальник отдела управления государственным долгом Минфина Оренбургской области
E-mail: serg_gal@mail.ru
В статье раскрывается опыт эмиссии региональных облигаций в Оренбургской области, дается характеристика находящихся в обращении в настоящее время выпусков региональных государственных облигаций; раскрываются существующие проблемы, связанные с выпусками региональных облигационных займов: низкая ликвидность, амортизация долга. Рассмотрены перспективы решения проблем экономической безопасности региона посредством эмиссии облигаций и повышения его инвестиционной привлекательности.
Ключевые слова:субфедеральные займы, региональные облигации, доходность к погашению, эмитент, государственный долг, кредитный рейтинг, купонный доход.
С.С. Кириллова, доцент кафедры финансов и бухгалтерского учета Мичуринского Государственного аграрного университета
E-mail: sv_kirillova@mail.ru
С.В. Родюков, первый заместитель главы администрации г. Мичуринска Тамбовской области
E-mail: rodukovs@rambler.ru
Авторы рассматривают тенденцию, которая в последние годы четко прослеживается – взаимодействие граждан и местной власти в вопросах определения первоочередных расходов бюджета при решении острых социальных вопросов.
Ключевые слова:территориальные бюджеты, публичные слушания, инициативный бюджет, «Народная инициатива».
Казначейство: становление и развитие
E-mail: Finance-journal@mail.ru
В материале приводится краткое описание ведомственных наград Казначейства России, кому и за что они присуждаются. На третьей странице обложки приведены изображения медалей и нагрудных знаков.
Ключевые слова: медаль, нагрудный знак, почетная грамота.
Налоги: теория и практика
И.А. Майбуров, заведующий кафедрой финансового и налогового менеджмента Уральского федерального университета имени первого Президента России Б.Н. Ельцина, доктор экономических наук, профессор
E-mail: mayburov.home@gmail.com
Е.В. Ядренникова, доцент кафедры финансового и налогового менеджмента Уральского федерального университета имени первого Президента России Б.Н. Ельцина, кандидат экономических наук
E-mail: elena.yadrennikova@mail.ru
Целью данного исследования является анализ акцизного налогообложения пива в России и разработка предложений по его совершенствованию. Обосновывается, что кардинальное смещение потребительских предпочтений в сторону потребления слабоалкогольной продукции, вина и пива является крайне актуальной задачей государственной важности. Предлагается установить размер специфической ставки акциза на пиво в зависимости от содержания в нем спирта, применяя размерность ставки не за литр пива, а за каждый процент содержания спирта в пиве. Делается вывод, что реализация предложенных мер будет способствовать сокращению потребления пива с высоким содержанием алкоголя, сохранению здоровья населения и сокращению расходов государства на здравоохранение за счет снижения потребления крепких сортов пива.
Ключевые слова: акцизы, ставка, пиво, крепость, доходы бюджеты.
Страхование
А.М. Должикова, аспирантка кафедры политической экономии МГУ им. М.В. Ломоносова, ведущий специалист ООО «СК «Согласие»
E-mail: flyingtothesky@mail.ru
Асимметрия состоит в неравенстве страхователей и страховщиков в уровне информированности при заключении договоров страхования. Автор описывает систему сигнализирования, сглаживающую упомянутое неравенство, ссылаясь на зарубежные источники; разбирает источники сигналов, используемых при андеррайтинге и тарификации. Также исследуются компетентное государственное вмешательство в функционирование рынка страховых услуг, рейтингование индивидуальных страхователей, корпоративная практика.
Ключевые слова: доступность рыночной информации, участники страховой сделки, госрегулирование, система сигнализирования, постконтрактный оппортунизм.
Вопросы теории финансов
А.Ю. Краснов, доцент кафедры финансов и кредита Киргизско-российского славянского университета им. Б.Н. Ельцина (Бишкек, Киргизия), кандидат экономических наук
E-mail: krasnov.artem@mail.ru
Нарушение преемственности является характерной особенностью развития всей постсоветской финансовой науки. Более того, практически все разработанные ранее положения теории финансов в той или иной мере регулярно подвергаются критике, поскольку, по мнению отдельных авторов, абсолютно не соответствуют условиям рыночной экономики. Имеют место замечания и обратного характера. В частности, со стороны современных ученых достаточно часто звучат утверждения о несправедливой недооценке финансовых отношений, определяющих так называемые «финансы домашних хозяйств», выделяемые в современной литературе в качестве самостоятельного элемента финансовой системы. В статье на основе анализа существующих точек зрения на природу и сущность финансов домашних хозяйств предпринимается попытка доказать неправомерность их выделения в качестве самостоятельной научной единицы, а также обосновывается нелогичность наделения их функциями.
Ключевые слова: функции финансов, функции денег, финансы домашних хозяйств, рыночное домашнее хозяйство, нерыночное домашнее хозяйство, финансы индивидуальных предпринимателей.
Финансовые рынки
А.П. Куприков, руководитель направления информационно-аналитической поддержки Департамента стратегического развития АО «Росэксимбанк»,
E-mail: tony.kuprikov@gmail.com
М.М. Трохов, эксперт Центра Развития Цифровой Экономики, Кандидат экономических наук
E-mail: mm@cded.pro
П.А. Саакян, эксперт Центра Развития Цифровой Экономики, кандидат экономических наук
Статья посвящена вопросам развития финансов в современной цифровой экономике. Рассмотрены виды цифровых финансовых инструментов, особенности их применения и причины популярности. Определены преимущества и недостатки технологии блокчейн и цифровых финансовых инструментов, созданных на этой технологии. Представлена классификация электронных и виртуальных денег, дана дефиниция токенам, определены их функции, выделены отличительные свойства криптовалют. Рассмотрена технология блокчейн как один из драйверов развития современной экономики.
Ключевые слова: виртуальные деньги, электронные деньги, криптовалюты, биткоин, теория денег, цифровая экономика, блокчейн, технология распределенного реестра, цифровые финансовые инструменты.
Корпоративные финансы
А.Л. Рожковский, директор финансового департамента – заместитель финансового директора ПАО «САФМАР Финансовые инвестиции», кандидат экономических наук
E-mail: arozhkovskiy@gmail.com
Концепция управления стоимостью компании получила сегодня всеобщее признание как базовая парадигма развития корпоративных финансов. С середины 1990-х гг. данная концепция начинает внедряться и российскими компаниями. В данной статье представлена периодизация этапов внедрения данной концепции российскими компаниями, особое внимание уделено современному этапу. Эмпирическая база исследования включает данные 200 крупнейших российских частных компаний. На примере топ-5 из них проведен детальный анализ особенностей применения данной концепции в практике российских компаний, показаны слабые стороны и определены дальнейшие направления повышения эффективности внедрения данной концепции.
Ключевые слова: Управление стоимостью бизнеса, оценка стоимости, фактор стоимости, нематериальные активы.
Annotation
E-mail: finance-journal@mail.ru
Detailed review of the speeches and presentations from the Moscow Financial Forum that took place 7-8 September 2018, the third one. The material contains highlights of the speeches made by Prime Minister D.A. Medvedev, First Deputy Prime Minister and Minister of Finances A.G. Siluanov, the Moscow Mayor S.S. Sobyanin, chairman of the State Duma's budget and tax committee A.M. Makarov, heads of regional administrations, departments of Ministry of Finances, experts and scientific community, high level representatives of such organizations as World Bank and OECD, corporations that work in the field of digital technologies.
Plenary meetings and panel meeting were dedicated to analysis of the results of the tax manoeuvre, particularly in the oil and gas sector, distribution of money flows between different levels of the budget system, plans and tools for promotion of investment policy, incentives for personal investments in the economy, trends in social finances. Specific proposals about up-grade of fiscal policy were also expounded. Special attention paid to the evaluation of the degree of stability of the Russian financial system facing internal and external challenges, its ability to supply required financial resources to meet the needs of the Russian economy.
Keywords: financial system, proficit, cash position, infrastructure projects, tax burden, tax manoeuvre, tax and customs revenues, digital economy, capital market, private enterprise, regulative burden.
V.S. Levin, head of the finance and credit Department at the Orenburg State Agrarian University
E.N. Polkin, head of the government debt Department at the Orenburg regional Finance
E-mail: serg_gal@mail.ru
The articles reveal details of experience in issuing regional bonds in the Orenburg region, reviews regional state obligations in circulation. The authors cover such topics as region’s indebtedness, deficit of liquidity, debt amortization. Also prospects of strengthening economic and financial stability of the region through emission of bonds and increasing its investment appeal have been considered.
Keywords: subfederal bonds, regional bonds, yields to maturity, issuer, public dept, credit rating, coupon yield.
S.S. Kirillova, assistant professor at the finance and accounting Department of the Michurin state agrarian university
E-mail: sv_kirillova@mail.ru
S.V. Rodukov, first deputy head of administration of Michurinsk, Tambov region
E-mail:rodukovs@rambler.ru
The authors describe interaction of the citizens with local authorities in the field of budget spending priorities for tackling the most urgent social problems.
Keywords: local budgets, public hearings, budget spending offered by citizens, people’s initiative.
E-mail: Finance-journal@mail.ru
Brief description of the departmental awards of the Federal Treasury, candidates and reasons for rewarding. The third page of the current magazine’s cover contains illustrations of the medals and merit badges.
Keywords: medal, merit badge, honorary certificate.
I.A. Mayburov, head of the Department of financial and tax management, Ural federal university named after the first President of Russia B.N. Yeltsin, doctor of Economics
E-mail: mayburov.home@gmail.com
E.V. Iadrennikova, Associate professor of the Department of financial and tax management of the university, candidate of economic sciences
E-mail: elena.yadrennikova@mail.ru
The purpose of this study is to analyze excise taxation of beer in Russia and develop proposals for its improvement. It is substantiated that the cardinal shift of consumer preferences towards the consumption of low-alcohol products, wine and beer is the goal of national importance. It is proposed to set the size of the specific excise rate for beer, depending on the alcohol content in it, setting the rate dimension not for a liter of beer, but for each percent of alcohol content in it. Conclusion is that proposed measures will help reduce beer consumption with high alcohol content, preserve public health and reduce government spending on health by reducing the consumption of strong beer.
Keywords: excise, rate, beer, strength of beer, revenue of the budgets, health care expenditures.
A.M. Dolzhikova, postgraduate student at the political economics chair of Lomonosov Moscow State University, leading specialist at insurance company «Soglasie»
E-mail: flyingtothesky@mail.ru
Asymmetry means that insurers and insureds have different levels of awareness prior to the conclusion of a contract. The author describes the signaling system that mitigates the said imbalance making references to foreign publications and international experience. She elaborates on the sources for the signals that are used for underwriting and tariffs setting. The issue of the competent involvement of the state into the functioning of insurance market is also raised.
Keywords: market information availability, insurance deal participants, state regulation, signaling system, post contract opportunism.
A.U. Krasnov, associate professor of chair of finance and credit, doctoral student of the Kyrgyz – Russian Slavic University named after the first President of Russia B.N. Yeltsin, candidate of economic sciences, Bishkek, Kyrgyz Republic
E-mail: krasnov.artem@mail.ru
Disruption of continuity is a feature of the development of the entire post-Soviet financial science. Almost all the previously developed provisions of the theory of finance are regularly criticized as not corresponding to the nature and conditions of a market economy. There are also comments of the opposite nature. In particular, some contemporary scientists notice unfair underestimation of «household finances» that are often singled out in modern literature as an independent element of the financial system. The author does not agree with such an approach. He maintains that it is illogical and not correct to treat household finances as an independent union in terms of science and endow household finances with functions.
Keywords: functions of finance, functions of money, household finances, market housekeeping, non-market households, finances of individual entrepreneurs.
A.P. Kuprikov, head of the information and research Department of the strategic development at AO «Roseksimbank»
M.M. Trohov, expert at the Centre of digital economy development, candidate of economic sciences
e-mail: mm@cded.pro
P.A. Saakyan, expert of the Centre, candidate of economic sciences
The article is devoted to development of financial sector in contemporary digital economy. Types of digital financial instruments, the scope of their utilization and reasons for popularity examined. The authors define advantages and disadvantages of blockchain technology and blockchain-based financial instruments, lay out classification of electronic and virtual currencies, expound functions of tokens, present distinctive features of cryptocurrencies. Blockchain technology examined as one of the key drivers of evolution of contemporary economy.
Keywords: electronic currencies, cryptocurrencies, bitcoin, theory of the money, digital economy, blockchain, distributed ledger technology, digital financial instruments.
A.L. Rozhkovskiy, director of the financial department – deputy chief financial officer at PAO «SAFMAR Financial Investments», candidate of economic sciences
E-mail: arozhkovskiy@gmail.com
Value-based management (VBM) is generally accepted today as the main concept of the corporate finances development. Since the mid-1990s Russian companies started to introduce this concept. This article presents the stages of VBM implementation in Russia, with emphasis on the current stage. The empirical base of the survey includes data from 200 of the largest Russian private companies with detailed analysis of the relevant practice of top-5 corporations. The authors identify weaknesses and directions for improving effectiveness of VBM implementation.
Keywords: Value-based management, valuation, value driver, intangible assets.
