Содержание
АКТУАЛЬНО
E-mail: finance-journal@mail.ru
В номере публикуется интервью с директором Департамента бюджетной политики и стратегического планирования Минфина России Евгением Александровичем Домбровским. Среди вопросов, на которые ответил Е.А Домбровский, были темы, касающиеся: а) подходов Минфина России по реализации актуальных вопросов бюджетной политики; б) устойчивости бюджета; в) макроэкономических факторов, оказывающих сегодня большое влияние на параметры федерального бюджета; г) показателей, наиболее важных для оценки устойчивости государственных финансов; д) какая ключевая ставка выгодна для бюджета; е) проблемных вопросов, связанных с постоянно расширяющимися задачами государства и ограниченными ресурсами бюджета, и др.
Ключевые слова: Минфин России, бюджетная политика, устойчивость государственных финансов, бюджетное планирование, бюджетное правило, налоговые расходы, условные обязательства.
К 100-ЛЕТИЮ ЖУРНАЛА «ФИНАНСЫ»
E-mail: finance-journal@mail.ru
В обзоре отмечено, что вопросы налогообложения освещались с первых лет издания журнала. В рассматриваемом периоде велась активная работа по совершенствованию налогового законодательства, реорганизация финансовых органов, в ходе которой в Минфине СССР в 1959 г. было создано Управление государственных доходов, а налоговые инспекции и инспекции по государственным доходам в городских и районных финансовых отделах преобразованы в инспекции государственных доходов. Авторы журнала много уделяли внимания и публиковали статьи по таким значимым для формирования доходов бюджета вопросам, как налог с оборота, сельскохозяйственный налог, подоходный налог с колхозов, налогообложение организаций промкооперации, и др. Значительное место в журнале было посвящено налоговой работе и организационным вопросам в части сбора налогов, проверок расчетов. В обзоре отмечено, что в рубрике «Обмен опытом» авторы делились опытом налоговой работы, а в журнале, кроме того, публиковались статьи, разъясняющие и комментирующие инструкции, касающиеся налогов. Это имело первостепенное значение прежде всего для практических работников. Не забывали в журнале и об изучении не только отечественного опыта, в частности налоговой политики первых лет Советской власти, но и зарубежного опыта в части налогообложения. Например, авторы анализировали процессы реформирования налога с оборота в европейских странах, роль налогов в системе государственно-мнополистического капитализма, налоговую политику США.
Ключевые слова: государственные доходы, налог с оборота, сельскохозяйственный налог, подоходный налог с колхозов, налоговая работа, реформирование налога с оборота.
ФИНАНСЫ И БЮДЖЕТ: ПРОБЛЕМЫ И РЕШЕНИЯ
М.М. Сулейманов, доцент кафедры «Финансы и кредит» Дагестанского государственного университета, кандидат экономических наук
Е-mail: fefnews@mail.ru
Статья посвящена теоретико-методологическим аспектам комплексной оценки и прогнозирования уровня финансовой устойчивости развития территорий высокодотационного региона. Муниципальный уровень выступает ключевым звеном в реализации бюджетных процессов, поскольку именно здесь концентрируется основная часть финансовых потоков, обеспечивающих выполнение социальных обязательств и инвестиционных программ. Смещение аналитического фокуса с регионального на муниципальный уровень обусловлено данной закономерностью. Для достижения финансовой устойчивости отдельных территорий была сформирована системная методика, сочетающая инструментальные и функциональные методы воздействия. Ее отличительной чертой является не только выравнивание доходных и расходных параметров бюджетов, но и выстраивание избирательного межуровневого взаимодействия бюджетной системы в целях поддержания стабильности территориальных образований. Комплексный анализ и прогнозирование финансовой устойчивости территорий обеспечивается за счет разработанного инструментария, включающего балльно-рейтинговые модели, интегральные показатели и систему ключевых коэффициентов, отражающих платежеспособность, самостоятельность и сбалансированность местных бюджетов. Адаптация методических подходов к оценке финансовой устойчивости применительно к муниципальному уровню высокодотационных регионов открывает возможности для более точной диагностики бюджетного состояния, рационального распределения расходов и учета уникальных условий их социально-экономического развития.
Ключевые слова: оценка, финансовая устойчивость, прогнозирование, дотационность.
НАЛОГИ: ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА
Л.Ш. Юлгушева, доцент кафедры государственных и муниципальных финансов РЭУ им. Г.В. Плеханова, кандидат экономических наук
E-mail: lilia.yulgusheva@gmail.com
Статья посвящена вопросам совершенствования взимания НДС при осуществлении внешнеэкономической деятельности с акцентом на усиление налогового контроля за недобросовестными налогоплательщиками посредством риск-ориентированного подхода и создания благоприятных условий для добросовестных налогоплательщиков с ускорением возмещения НДС для сокращения кассовых разрывов и снижения издержек бизнеса за счет уменьшения стоимости финансирования.
Ключевые слова: внешнеэкономическая деятельность, налог на добавленную стоимость, налоговый контроль, экспортно-импортные операции, налоговые издержки.
СТРАХОВАНИЕ
Л.И. Цветкова, профессор кафедры управления рисками и страхования Московского государственного института международных отношений Министерства иностранных дел Российской Федерации, доктор экономических наук, профессор
E-mail: l.tsvetkova@inno.mgimo.ru
Представленное в статье исследование базируется на представлении об информации как об основном ресурсе современности. При этом накопление этого ресурса происходит в интересах предпринимателей, использующих информацию в целях манипулирования поведением потребителей для повышения уровня прибыльности бизнеса. Этот подход является капитало-центричным.
Поскольку собственником информации является потребитель, в статье предлагается подход к созданию страхового бизнеса, информация для реализации услуг которого приобретается у страхователей с учетом их интересов, что является человекоцентричным подходом.
Технология блокчейна рассматривается как метод создания информационной базы страховщика в условиях сохранения прав страхователей на ее приватность, что достигается построением для каждого из них «страховой капсулы». Страхователи владеют своей информацией аналогично владению цифровыми токенам блокчейна как цифровыми активами. На основе хранящейся в токенах информации строятся условия «умного смарт-контракта», которые являются информационной ценностью для обеих сторон. Информация образует информационные токены по аналогии с системой работы финансового блокчейна.
Ключевые слова: надзорный капитализм, информационный ресурс, блокчейн, информационные токены, страховая капсула, смарт-контракт, оракул.
ВОПРОСЫ ТЕОРИИ ФИНАНСОВ
М.П. Афанасьев, профессор НИУ «Высшая школа экономики», главный научный сотрудник ИНП РАН, эксперт НИФИ, заслуженный экономист Российской Федерации, доктор экономических наук, профессор
E-mail: mstafan@gmail.com
В статье рассматриваются теоретико-методологические основания сравнительного бюджетоведения как научной концепции. Автор обосновывает статус сравнительного бюджетоведения в качестве субдисциплины бюджетологии, анализирует его предмет, методы и познавательные функции. Особое внимание уделяется верификации научного статуса данного направления, историческим этапам его становления, актуальности и основным объектам межстрановых сравнений. Показано, что сравнительное бюджетоведение представляет собой инструмент «умного государственного менеджмента», позволяющий на основе эмпирического анализа выявлять рациональные модели бюджетной организации и адаптировать лучшие практики управления государственным бюджетом.
Ключевые слова: сравнительное бюджетоведение, бюджетология, государственный бюджет, бюджетная система, компаративистика, бюджетный процесс, фискальные правила, QCA-анализ, межстрановые сравнения.
КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ
Е.Ю. Сидорова, профессор кафедры «Финансы, учет и аудит» Российского университета дружбы народов имени Патриса Лумумбы (г. Москва), профессор кафедры международного бизнеса Финансового университета при Правительстве Российской Федерации (г. Москва), доктор экономических наук, профессор
E-mail: Sidorova-eyu@rudn.ru
С.А. Коштоян, аспирант кафедры «Финансы, учет и аудит» Российского университета дружбы народов имени Патриса Лумумбы (г. Москва)
E-mail: 1142240280@rudn.ru
Цель статьи – разработать и апробировать методику оценки ESG-премии в стоимости капитала российских компаний. Предложенный подход отличается от экспертных корректировок ставки дисконтирования тем, что ESG-эффект калибруется через наблюдаемые рыночные параметры: стоимость собственного капитала, кредитный спрэд и WACC. Под каналом собственного капитала в статье понимается механизм влияния ESG-факторов на требуемую доходность инвесторов в акции компании, а не балансовая величина собственного капитала. ESG-сигнал определяется как отклонение рейтинговой оценки компании от отраслевой медианы внутри года, что снижает искажения, связанные с межотраслевой неоднородностью ESG-профилей. Апробация проведена на панели 25 российских публичных компаний за 2015–2025 гг. Получено предварительное статистическое подтверждение долгового канала: улучшение ESG-позиции на одно стандартное отклонение относительно отраслевого бенчмарка ассоциировано со снижением кредитного спреда примерно на 26 базисных пунктов. Для канала собственного капитала знак коэффициента соответствует теоретическому ожиданию, но статистическая значимость не достигается. Средний интегральный эффект на WACC по ESG-подвыборке составляет -0,81 б.п.; индивидуальные отклонения достигают около 50 б.п. по модулю. Результаты показывают, что для российского рынка наиболее прикладным направлением ESG-интеграции в стоимость капитала является долговой канал.
Ключевые слова: ESG, стоимость капитала, WACC, стоимость собственного капитала, стоимость заемного капитала, кредитный спред, ESG-премия, российские публичные компании, корпоративные финансы.
А.И. Бородин, профессор кафедры финансов устойчивого развития РЭУ им. Г.В. Плеханова, доктор экономических наук
E-mail: aib-2004@yandex.ru
Г. Бэй, аспирант кафедры финансов устойчивого развития РЭУ им. Г.В. Плеханова
E-mail: b1658791337@gmail.com
В статье исследуется влияние уровня цифровой финансовой зрелости компании на параметры формирования свободного денежного потока. Цифровая финансовая зрелость рассматривается как характеристика финансовой среды компании, отражающая степень интеграции цифровых инструментов в процессы финансового управления. На основе анализа данных Tencent Holdings, Baidu, ПАО «Яндекс» и ПАО «Сбер» за 2011–2024 гг. выявлена положительная взаимосвязь между уровнем цифровой финансовой зрелости и относительным показателем свободного денежного потока. Результаты исследования показывают, что влияние цифровизации на параметры денежных потоков носит неодновременный характер и проявляется по мере интеграции цифровых технологий в систему финансового управления компании.
Ключевые слова: цифровая финансовая зрелость, свободный денежный поток, корпоративные финансы, финансовое управление, цифровизация финансов, цифровые инвестиции, финансовая устойчивость.
МНЕНИЯ
Т.Г. Кадникова, доцент Института экономики и права Петрозаводского государственного университета, кандидат экономических наук, доцент
E-mail: goldsun@mail.ru
В статье исследуются теоретико-методологические подходы к определению категорий экономической, финансовой и бюджетной безопасности государства. Актуальность исследования обусловлена усилением внешнеэкономических ограничений, трансформацией мировой финансовой системы и необходимостью обеспечения устойчивости публичных финансов Российской Федерации в условиях структурных изменений экономики. В работе проведен сравнительный анализ научных подходов к трактовке категорий безопасности, представленных в отечественной экономической литературе. Выявлены основные методологические векторы исследования экономической и финансовой безопасности: институционально-стратегический, системно-макроэкономический, функционально-аналитический, а также индикаторно-территориальный и иные прикладные подходы. Предложена авторская иерархическая модель взаимосвязи экономической, финансовой и бюджетной безопасности государства, отражающая комплексное взаимодействие данных категорий. Научная новизна исследования заключается в устранении терминологической избыточности в трактовке категорий финансовой и бюджетной безопасности, формировании авторской иерархической модели взаимосвязи категорий «экономическая безопасность > финансовая безопасность > бюджетная безопасность», а также разработке авторского определения бюджетной безопасности как структурно-функционального элемента финансовой безопасности государства.
Ключевые слова: экономическая безопасность, финансовая безопасность, бюджетная безопасность, публичные финансы, финансовая устойчивость, бюджетная система.
ИНФОРМАЦИЯ
А.Н. Миронова, эксперт АНО «Институт реформирования общественных финансов»
E-mail: irof@irof.ru
Н.А. Иванов, эксперт АНО «Институт реформирования общественных финансов»
E-mail: irof@irof.ru
Представлена информация о XXIII Августовских чтениях по общественных финансах, прошедших 07.08.2026 и организованных АНО «Институт реформирования общественных финансов». Одним из центральных вопросов, обсуждаемых на Чтениях, была финансовая самостоятельность муниципалитетов. Были представлены данные по бюджетам 402 муниципальных округов, общий объем финансирования которых за 2025 г. составил более 4 трлн руб. Отмечено, что небольшие муниципалитеты оказываются в большей зависимости от финансовых решений, принимаемых на федеральном и региональных уровнях. В ходе Чтений обсуждали сложившуюся ситуацию, когда термин «город» на юридическом уровне фактически не закреплен и во всей административной терминологии он замещен термином «городской округ», что означает расширение круга вопросов. Муниципалитеты занимаются не только вопросами развития самих городов, но и территорий, входящих в округа. Выступающие эксперты обсуждали вопросы финансовой самостоятельности муниципалитетов, структуру бюджетов муниципалитетов, в том числе ее расходной части. В ходе дискуссий отмечено, что важным вопросом является распределение полномочий и финансов между уровнями публичной власти, неоднократно подчеркивалось, что передача функций между уровнями власти не может рассматриваться отдельно от передачи средств на их выполнение. Выступающие отмечали важную роль мастер-планов, роль проектного управления. Среди обсуждаемых вопросов в ходе Чтений было финансирование общественного транспорта, финансовая самостоятельность муниципалитетов, привлечение финансов для инфраструктурного развития городов, в том числе меценатство, городской краудфандинг. Отмечено, что проблема финансов городов складывается из нескольких аспектов: собственная доходная база, зависимость от межбюджетных трансфертов, рост обязательных расходов и долговой нагрузки, распределение нагрузки между уровнями власти, способность находить ресурсы для развития.
Ключевые слова: финансирование, город, городской округ, бюджет муниципалитета, распределение полномочий, доходная база, трансферты, уровни власти.
Content
TOPICAL
E-mail: finance-journal@mail.ru
The issue publishes an interview with Evgeny Alexandrovich Dombrovsky, Director of the Department of Budget Policy and Strategic Planning of the Ministry of Finance of Russia. Among the questions answered by E.A. Dombrovsky were topics related to: a) the approaches of the Ministry of Finance of Russia to the implementation of topical issues of budgetary policy; b) budget stability; c) macroeconomic factors that have a great impact on the parameters of the federal budget; d) indicators most important for assessing the sustainability of public finances; e) what key rate is beneficial for the budget; f) problematic issues related to the constantly expanding tasks of the state and limited budget resources, etc.
Keywords: Ministry of Finance of Russia, budget policy, stability of public finances, budget planning, budget rule, tax expenses, contingent liabilities.
E-mail: finance-journal@mail.ru
The review noted that taxation issues have been covered since the early years of the magazine's publication. In the period under review, active work was carried out to improve tax legislation, the reorganization of financial bodies, during which the Department of State Revenues was created in the USSR Ministry of Finance in 1959, and tax inspections and inspections of state revenues in city and district financial departments were transformed into inspections of state revenues. The authors of the magazine paid a lot of attention and published articles on such issues significant for the formation of budget revenues as turnover tax, agricultural tax, income tax from collective farms, taxation of industrial cooperation organizations, etc. A significant place in the magazine was devoted to tax work and organizational issues in terms of tax collection, calculation checks. The review noted that under the heading "Exchange of experience," the authors shared their experience of tax work, and the journal, in addition, published articles explaining and commenting on instructions regarding taxes. This was of paramount importance primarily to practitioners. They did not forget in the magazine about studying not only domestic experience, in particular the tax policy of the first years of Soviet power, but also foreign experience in terms of taxation. For example, the authors analyzed the processes of reforming the turnover tax in European countries, the role of taxes in the system of state-multipolitical capitalism, and US tax policy.
Keywords: state revenues, turnover tax, agricultural tax, income tax from collective farms, tax work, reform of turnover tax.
FINANCE AND BUDGET: PROBLEMS AND SOLUTIONS
M.M. Suleimanov, Associate Professor, Department of Finance and Credit, Dagestan State University, Candidate of Economic Sciences
Е-mail: fefnews@mail.ru
The article is devoted to the theoretical and methodological aspects of a comprehensive assessment and forecasting of the level of financial stability of the development of the territories of a highly subsidized region. The municipal level acts as a key link in the implementation of budgetary processes, since this is where the bulk of financial flows that ensure the fulfillment of social obligations and investment programs are concentrated. The shift in the analytical focus from the regional to the municipal level is due to this pattern. To achieve financial stability of individual territories, a systematic methodology was formed that combines instrumental and functional methods of influence. Its distinctive feature is not only the alignment of revenue and expenditure parameters of budgets, but also the building of selective inter-level interaction of the budget system in order to maintain the stability of territorial entities. Comprehensive analysis and forecasting of the financial stability of the territories is provided by the developed tools, including point-rating models, integral indicators and a system of key coefficients that reflect the solvency, independence and balance of local budgets. The adaptation of methodological approaches to assessing financial stability in relation to the municipal level of highly subsidized regions opens up opportunities for more accurate diagnosis of the budgetary state, rational distribution of expenses and taking into account the unique conditions of their socio-economic development.
Keywords: assessment, financial stability, forecasting, subsidization.
TAXES: THEORY AND PRACTICE
L.Sh. Yulgusheva, Associate Professor, Department of State and Municipal Finance, PRUE G.V. Plekhanov, Candidate of Economic Sciences
E-mail: lilia.yulgusheva@gmail.com
The article is about the issues of improving the collection of VAT in the implementation of foreign economic activity with an emphasis on strengthening tax control over unscrupulous taxpayers through a risk-oriented approach and creating favorable conditions for conscientious taxpayers with the acceleration of VAT refunds to reduce cash gaps and reduce business costs by reducing the cost of financing.
Keywords: foreign economic activity; value added tax; tax control; export-import operations; tax costs.
INSURANCE
L.I. Tsvetkova, Professor, Department of Risk Management and Insurance, Moscow State Institute of International Relations, Ministry of Foreign Affairs of the Russian Federation, Doctor of Economics, Professor
E-mail: l.tsvetkova@inno.mgimo.ru
The research presented in the article is based on the idea of information as the main resource of our time. At the same time, the accumulation of this resource occurs in the interests of entrepreneurs who use information in order to manipulate consumer behavior to increase the level of business profitability. This approach is capital-centric.
Since the owner of the information is the consumer, the article proposes an approach to creating an insurance business, the information for the implementation of the services of which is purchased from the policyholders, taking into account their interests, which is a human-centered approach.
Blockchain technology is considered as a method of creating an insurer's information base while preserving the rights of policyholders to its privacy, which is achieved by building an "insurance capsule" for each of them. Policyholders own their information in a similar way to owning blockchain digital tokens as digital assets. Based on the information stored in the tokens, the conditions of the "smart smart contract" are built, which are information value for both parties. Information forms information tokens by analogy with the financial blockchain system.
Keywords: supervisory capitalism, information resource, blockchain, information tokens, insurance capsule, smart contract, oracle.
QUESTIONS OF FINANCE THEORY
M.P. Afanasiev, Professor at the National Research University Higher School of Economics, Chief Researcher at the Institute of Economic Forecasting of the Russian Academy of Sciences, Expert at the Scientific Research Financial Institute, Doctor es Economics, Full professor
E-mail: mstafan@gmail.com
This article examines the theoretical and methodological foundations of comparative budgeting as a scientific concept. The author substantiates the status of comparative budgeting as a subdiscipline of budgetology and analyzes its subject matter, methods, and cognitive functions. Particular attention is paid to verifying the scientific status of this field, the historical stages of its development, its relevance, and the main objects of cross-country comparisons. It is shown that comparative budgeting is a tool for "smart public management," enabling the identification of rational models of budgetary organization and the adaptation of best practices in public budget management based on empirical analysis.
Keywords: comparative budgeting, budgetology, public budget, budget ary system, comparative studies, budget process, fiscal rules, QCA analysis, cross-country comparative analysis.
CORPORATE FINANCE
E.Yu. Sidorova, Doctor of Economics, Professor, Professor of the Department of Finance, Accounting, and Audit at the P. Lumumba Russian University of Friendship of Peoples, Moscow, Russian Federation Doctor of Economics, Professor, Professor of the Department of International Business at the Financial University under the Government of the Russian Federation
Sidorova-eyu@rudn.ru
S.A. Koshtoyan, Postgraduate Student (2nd Year) at the Faculty of Economics, Department of Finance, Accounting, and Audit at the P. Lumumba Russian University of Friendship of Peoples, Moscow, Russian Federation
E-mail: 1142240280@rudn.ru
The paper develops and empirically tests a methodology for estimating the ESG premium in the cost of capital of Russian companies. Unlike discretionary expert adjustments to the discount rate, the proposed approach calibrates the ESG effect through observable market parameters: the cost of equity, credit spread and WACC. The equity channel is understood as the transmission of ESG characteristics into the required return on equity capital rather than book equity or market capitalization. The ESG signal is measured as the deviation of a company’s ESG score from the sector median within the same year, which mitigates distortions related to sectoral heterogeneity. The empirical test is based on a panel of 25 Russian public companies for 2015–2025. The results provide preliminary statistical evidence for the debt channel: a one standard deviation improvement in the ESG position relative to the sector benchmark is associated with a decrease in the credit spread by approximately 26 basis points. For the cost-of-equity channel, the coefficient has the expected negative sign but is not statistically significant. The average integrated effect on WACC equals -0.81 basis points in the ESG subsample, while individual deviations reach approximately 50 basis points in absolute value. The findings indicate that the debt channel is the most practically relevant path for ESG integration into the cost of capital in the Russian market.
Keywords: ESG, cost of capital, WACC, cost of equity, cost of debt, credit spread, ESG premium, Russian public companies, corporate finance.
A.I. Borodin, Professor, Department of Finance, Sustainable Development, PRUE G.V. Plekhanov, Doctor of Economics
E-mail: aib-2004@yandex.ru
G. Bay, graduate student of the Department of Finance of Sustainable Development of the PRUE named after G.V. Plekhanov
E-mail: b1658791337@gmail.com
The article examines the impact of digital financial maturity on the formation of a company’s free cash flow. Digital financial maturity is considered as a characteristic of a company’s financial environment reflecting the degree of integration of digital tools into financial management processes. Based on the analysis of Tencent Holdings, Baidu, Yandex, and Sber data for 2011–2024, the study reveals a positive relationship between digital financial maturity and the relative free cash flow indicator. The results show that the financial effects of digitalization emerge gradually as digital technologies become integrated into the company’s financial management system.
Keywords: digital financial maturity, free cash flow, corporate finance, financial management, financial digitalization, digital investments, financial sustainability.
OPINIONS
T.G. Kadnikova, Associate Professor, Institute of Economics and Law, Petrozavodsk State University, Candidate of Economic Sciences, Associate Professor
E-mail: goldsun@mail.ru
The article examines theoretical and methodological approaches to defining the categories of economic, financial, and budgetary security of the state. The relevance of the study is determined by the strengthening of external economic restrictions, the transformation of the global financial system, and the need to ensure the sustainability of public finances in the Russian Federation under conditions of structural economic change. The paper provides a comparative analysis of scholarly approaches to the interpretation of security categories presented in Russian economic literature. The study identifies the main methodological vectors in the analysis of economic and financial security: institutional-strategic, systemic-macroeconomic, functional-analytical, as well as indicator-territorial and other applied approaches. The author proposes a hierarchical model of the interrelation between economic, financial, and budgetary security reflecting their structural and functional interdependence. The scientific novelty of the study lies in eliminating terminological redundancy in the interpretation of financial and budgetary security categories, developing an original hierarchical model of interrelation between economic, financial, and budgetary security, and formulating the author’s definition of budgetary security as a structural and functional element of the state’s financial security.
Keywords: economic security, financial security, budgetary security, public finance, financial sustainability, budget system.
INFORMATION
A.N. Mironova, expert of ANO "Institute of Public Finance Reform"
E-mail: irof@irof.ru
N.A. Ivanov, expert of ANO "Institute of Public Finance Reform"
E-mail: irof@irof.ru
Information is provided on the XXIII August readings on public finance, which were 07.08.2026 and organized by the Institute for the Reform of Public Finance. One of the central issues discussed at the Readings was the financial independence of municipalities. Data were presented on the budgets of 402 municipal districts, the total funding of which for 2025 amounted to more than 4 trillion rubles. It is noted that small municipalities are more dependent on financial decisions made at the federal and regional levels. During the Readings, they discussed the current situation when the term "city" is not actually fixed at the legal level and in all administrative terminology it is replaced by the term "urban district," which means expanding the range of issues. Municipalities are engaged not only in the development of the cities themselves, but also in the territories included in the districts. The speaking experts discussed the issues of financial independence of municipalities, the structure of the budgets of municipalities, including its expenditure part. During the discussions, it was noted that an important issue is the distribution of powers and finances between levels of public authority, it was repeatedly emphasized that the transfer of functions between levels of government cannot be considered separately from the transfer of funds for their implementation. Speakers noted the important role of master plans, the role of project management. Among the issues discussed during the Readings were financing of public transport, financial independence of municipalities, attracting finance for the infrastructure development of cities, including philanthropy, urban crowdfunding. It was noted that the problem of urban finance consists of several aspects: its own revenue base, dependence on interbudgetary transfers, an increase in mandatory expenses and debt burden, load distribution between levels of government, the ability to find resources for development.
Keywords: financing, city, urban district, municipality budget, distribution of powers, revenue base, transfers, levels of power.
